【资讯】给魔鬼交易员的一封信中国市场你不懂

给“魔鬼交易员”的一封信：中国市场你不懂

在交易失败而导致巴林银行破产之后，你的每次言论与动态都被市场所关注，并引发某种市场情绪的骚动。你和其他因自身交易失误而造成金融灾难的同行们，被人们称为“金融流氓”或者“魔鬼交易员”　　尊敬的尼克·里森：

你好！近期看到一些媒体报道频频转载你对“中国股市存有漏洞”的观点，尤其是你还提及由自己一手酿下巴林银行破产案，并以此类比中国股市的风险情况，对此我有不同的想法和观点，并冒昧写了封信给你。以下为信件内容，请知晓。　　在交易失败而导致巴林银行破产之后，你的每次言论与动态都被市场所关注，并引发某种市场情绪的骚动。你和其他因自身交易失误而造成金融灾难的同行们，被人们称为“金融流氓”或者“魔鬼交易员”。需要明辨的是，你现在的知名度其实源于一次重大失误，甚至是一起罪行。你可能错把关注当成一种外界渴求的期待。这种盲目，在之前你在巴林银行最后时期，企图以自己的交易改变日经股指期货市场走势的时候出现过。而在近期，你号称现在的中国与当时的新加坡一样“有机可乘”时也出现了。　　按照你近期对中国市场的预计，除非中国对股市进行改革，否则早前由你造成的灾难迟早会以更大的规模重演。你的理由是，上世纪90年代新加坡的问题在于不具备能够处理海量交易的系统，而当时的新加坡很像今天的中国市场，后者发生类似当年巴林银行巨额亏损操纵行为的时机已经成熟。　　这似乎也是你对当年那场灾难根本原因的一种回应。但这一次，对于中国市场的判断，你依旧过于盲目和自大。　　巴林银行的悲剧，更多来自于自身制度体系的缺陷。其内部管理方式、业务部署的混乱模糊，尤其是对审计和监管环节的疏忽和滞后、交易与清算的机制漏洞，像颗隐形炸弹随时都会被引爆。但这场风险，从1992年你手下交易员最初的一笔错误交易开始酝酿，直至1995年2月受日本大地震影响而在日经股指期货交易上遭到重创，其间你有很多机会可以改写巴林和自己的命运。但，你没有这么做。你的赌性和自大，是压垮巴林银行的最后一根稻草。　　现在，你对中国市场表示了担忧，称股票交易的海量数据与监管机构追踪谁在交易什么股票、他们如何交易股票的能力相脱节；这为后患甚至非法行为开启了大门，“你必须密切跟踪并走在曲线前面，而监管机构通常落在后面。在任何出现变化或是需要核实信息的地方，都有做出不当行为的可乘之机。”　　如你这类唱空中国股市的境外声音，并非首次听到。甚至所谓“中国问题专家”，也不时炒作中国经济崩溃论等观点。但就像中国驻英国大使刘晓明日前在英中贸易协会发表演讲时所言，中国经济表现出很强的韧性，潜力正在得到充分发挥；只要开放公正地去观察和分析，就能看清中国经济今后10年、20年保持稳定、适度增长是大趋势，“看空中国经济发展，实属无稽之谈。”　　但与你预计不同的是，这一切不会轻易在中国市场里上演；而中国股市监管力度与改革速度，也大大超出你的预期。　　中国证监会在今年初的全国证券期货监管工作会议上，更明确将监管转型、发展多层次资本市场、服务创新、提升开放水平、依法治市、风险防范，作为证监会年内发力的主要方向。中国证监会副主席姜洋年初时还强调，将研究制定证监会权力清单和责任清单，严格做到法无授权不可为、法定职责必须为。对于市场，则要着力加强系统性风险监测监控，健全风险预警机制，防范市场内外部风险相互传导、交叉叠加。不发生系统性区域性风险，是中国监管层一直牢牢守住的底线。　　你或许还没有发现，中国监管层对于违法违规行为正以绝不姑息的表态，持续加紧打击力度。仅刚过去的这个周末，中国证监会就发布了修改证券市场禁入规定的决定。在修订后，从事证券承销、资产管理融资融券等证券业务，故意不履行法定义务造成严重后果，将可以采取终身市场禁入措施。此外，违反法律法规、隐瞒重要事实等恶劣手段，违法违规、欺诈发行、内幕交易、操纵市场和严重扰乱市场秩序且违法所得金额特别巨大、致使投资者利益损害巨大的行为，也均被实施终身市场禁入措施。　　不可否认，在与市场对战的过程中，想走捷径、疏忽大意是每一个市场参与者都可能会犯的错误。回顾巴林银行的这场破产悲剧，你失守了交易员所需要肩负的职责。真正的交易员，需要的是对市场走势和公司的深度研究、精准判断；更需要管理自我的能力。这其中，包括让所做的每一次交易都在可控风险范围内，更包括管理自我内心的欲望、主观倾向和赌性。　　然而，中国股市不仅有顶层设计的明确和制度体系上的不断完善，后端查处力度也并不如你所想那般迟滞。　　在过去的2个多月中，中国证监会先后公布了多起2015年证监法网专项执法行动的调查情况。在过去这个周末公布的第三批异常交易案中，对市场操纵行为的查处已细化到迎合市场炒作热点、编题材、讲故事，以内容虚假、夸大，或不确定的信息影响股价，以及利用天价标杆股影响市场估值、联合操纵多只或一类股票等行为。与时俱进、防微杜渐，正成为监管的一种新趋势。　　你还特别提到，中国股市互联互通计划导致了中国市场交易变得更加疯狂，交易量呈爆发式增长，“中国证券市场基础设施或许正被一大波购买委托指令淹没”。但中国资本市场坚持稳步提升资本市场开放水平的立场，不会有变。除了你极为关注的沪港通仍将继续优化外，中国证监会还已启动研究深港通。此外，推动A股纳入国际基准指数、完善QFII和RQFII制度等都在推进之中。这是适应经济发展新常态对中国市场双向开放的新要求，而风险防范和监管机制不断完善则为之保驾护航。

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