地产泡沫vs财政风险拆弹部队已经抵达现场-【资讯】

事件:

3 月5 日 国务院总理温家宝所作的政府工作报告中提到:“切实加强政府性债务管理,增强内外部约束力,有效防范和化解潜在财政风险。”3月6 日上午,在十一届全国人大三次会议记者会上,三位部长同时从不同层面,解读了当前地方融资平台面临的问题,以及下一步将要采取的控制措施。

3 月10 日 银监会主席刘明康在“两会”期间表示将会对房地产贷款保持审慎态度。

3 月10 日 国土资源部出台《关于加强房地产用地用地供应及监管的有关问题的通知》,掀起“房地产土地调控风暴”。

3 月8 日 央行行长周小川:中国当前的汇率政策是为了应对全球金融危机的短期策略,中国最终将做出改变,但是他暗示改变不会很快到来。

3 月10 日 央行行长助理郭庆平在新闻发布会强调:既要保持信贷投放均衡,结构合理,质量健康;又要在经济增长、就业、物价和国际收支平衡等多目标之间的协调,这使得实施适度宽松货币政策方面面临着很大难题。

我们的点评:

就像几乎所有的经济体一样,我国的经济也埋藏着两块炸药:地产泡沫和财政风险。而去年应对危机而释放的9.45 万亿贷款为它们插上了雷管。

更令人担心的是,这两块炸药被土地价格这根绳索紧紧捆在了一起,都绑在了我国并不怎么强健的中国商业银行体系的身上。我国主银行金融体系的特点决定了银行的稳定对国民经济有着至关重要的作用。投鼠忌器,如何安全拆弹考验着中央政府的智慧。

两会期间,各部委联合行动,拆弹部队已经到位。地产泡沫方面,在地方政府加大供给的同时,银监会、国土部联合打击投机、囤地;前后夹击地产泡沫。财政风险方面,银监会、财政部、发改委三力合一,减少投资支出,严查新开项目,压贷款,清旧债,控规模,协同破解地方财政风险。最难也最精巧的部分就是引信,要在各种目标之间协调平衡,总量政策方面央行很可能会轻手轻脚小步退出,用“温水煮青蛙”慢慢消耗流动性,贷款规模和结构方面,则需在银监的掩护下,使用有连续性, 稳定性,灵活性,针对性的策略逐步稳信贷、调结构,避免风险集中。

(本文来源:西南证券(600369))

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