海螺江西水泥电话会议交流纪要-【新闻】

海螺、江西水泥电话会议交流纪要

事件：水泥行业电话会议

11月20日我们组织了海螺水泥与江西水泥与投资者的交流会，海螺水泥执行董事郭景彬先生和江西水泥副总兼董秘方真先生分别参与了交流会，就市场热点的水泥板块进行分析和探讨。

海螺水泥交流纪要：

海螺水泥郭总认为水泥行业在今年四季度到明年二季度之前仍将下行，但是将在明年二季度的某个月份见底，下半年水泥行业景气度将会明显回升。

根据海螺水泥所在的省份的一个基本统计，2009年全国水泥的产能增长在10%左右，会低于行业协会统计的“08年底前投产，09年上半年可发挥的熟料产能达到2亿吨”的说法，09年全年水泥需求增速会在5%左右。2009年全年水泥行业会是上半年较差下半年较好的一个走势。

明年煤炭价格会持续回落；煤炭价格的低点会在明年7-8月份。煤炭价格的下跌一般会滞后于水泥三个月左右。明年煤价比今年平均要低100元/吨。08年1-9月海螺水泥使用的煤炭价格750元/吨(含税)，约占成本的52%。

公司资本开支和新增产能情况：公司08年的资本开支目标是70亿，目前看来很难完成；主要是目前新开工的项目审批程序较多，公司大多项目有所推迟了；09年公司将维持70亿的资本支出。目前公司已经有1000万吨产能线开工建设，预计09年4季度投产，2010年开始产生效益；大致分布在四川的广元、达州、贵州、重庆、甘肃的平凉。

4万亿的投资项目不会引发中小水泥公司的投资冲动；目前他们资金链比较困难，在建项目基本都很难维持。淘汰落后产能基本保持原有速度；认为房地产行业的调整会加速对水泥落后产能的淘汰，另外，落后产能的水泥今后市场会越来越窄。

海螺水泥销售领域组成：08年1-8月份的数据：房地产占21%，农村32%，基建项目47%,用于房地产的水泥比例相比07年要低，用于基建的水泥比例比07年要高。随着未来基建需求的提升，基建方面业务所占比例会提高，不会刻意分配；

价格方面：由于基建行业的持续拉升，广东地区近两个月的水泥价格并没有下跌，广西、湖南、江西、安徽等中部地区，水泥价格略有上涨，，毛利率较高；东部地区由于世博工程的缘故，下半年开始部分民企增加产能，使水泥价格有所回落。预计明年中部地区的销售情况较好，主要是铁路建设集中在这里。

税收方面：增值税转型的政策对水泥行业的利润水平也是个一个正面的影响。公司的固定资产投资能抵扣所得税，能增加公司利润；煤炭增值税增加4%，能减少公司的税收。

公司在吨水泥盈利能力方面没有具体目标；认为水泥行业总体盈利水平比较低，目前的市场价格仅是国际市场价格的三分之一；吨盈利受成本和价格的影响，只有在行业集中度提升，淘汰落后产能之后，行业的整体盈利水平才能提升。

海螺水泥通过二级市场持有冀东、华新、祁连山等上市公司股票是为了做长期投资，考虑到从二级市场买入上市公司股份比新建相同量的水泥生产线的成本还要低，这种投资更符合海螺投资的长远利益。

江西水泥交流纪要：

江西水泥方总认为江西省扩大基础设施建设规模的力度很大：

2008年重点工程投资增加投入104亿元，从原计划的456亿元增长至560亿元。2012年规划建成包括鹰潭至瑞金、九江至瑞昌、石城至吉安等17条高速公路。高速公路总里程规划由2012年之前的3500公里提高至4000公里。

大量固定资产投资将形成对水泥的快速需求，省政府要求储备09年5月份之前的水泥和钢材产品，将投入约80亿的资金，初步估算要采购钢材180万吨，水泥900万吨，这样将大大拉动区域的水泥需求。

目前江西省的水泥价格坚挺，同比上涨幅度在10%左右。（中国水泥网 转载请注明出处）

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